今年以来，港股市场表现亮眼，截至6月17日收盘，恒生指数累计涨逾19%，恒生科技指数累计涨逾18%，恒生指数成分股中总市值超1万亿港元的股票均上涨，涨幅最大的小米集团-W累计涨逾56%，总市值最大的腾讯控股累计涨逾24%，科技、红利、消费股均有所表现。

港股市场的亮眼表现离不开增量资金的持续流入，今年以来南向资金持续加仓港股市场，累计净流入超6900亿港元，创历史同期新高，为2024年同期的2倍多。

机构人士认为，外部扰动因素对港股基本面影响相对有限，企业盈利仍具韧性，南向资金或也将持续流入港股市场带来支撑。随着国内稳增长政策加码带来港股业绩上修，叠加全球流动性环境改善，港股有望迎来基本面和风险偏好的双重改善，走出创新高之旅。

今年一季度，在DeepSeek引领中国资产重估叙事的大背景下，港股表现全球领先，AI相关的科技硬件与互联网板块领涨港股市场。而受海外因素扰动，港股市场在4月一度出现明显回调，一季度领涨的科技硬件与互联网板块，出口链相关的如汽车与电子设备等板块回调明显。在恒生指数跌破20000点后，港股市场在急跌后展开反弹，之后随着外部扰动因素缓和，市场情绪持续修复，港股市场继续上涨，新消费与生物医药相关板块领涨港股市场。

截至6月17日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数今年以来分别累计上涨19.54%、19.27%、18.44%，领涨全球主要市场。

华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，今年以来，港股市场在全球市场中表现居前的原因：一是估值修复，港股盈利小幅上修；二是南向资金持续流入港股，南向资金在港股交易占比持续提升。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，内资活跃资金是2025年港股市场重要的增量驱动力，主题投资、新股追捧等A股投资策略向港股蔓延，港股市场成交活跃度提升。低利率环境下，保险资金等长期配置型资金仍是买入港股的重要力量。

“在港股交投仍处高位、外部扰动因素缓和、AI动能持续的背景下，预计南向资金在下半年仍将持续增配港股市场。”中信证券海外策略首席分析师徐广鸿认为，测算沪深港通主动管理基金增持港股的空间上限尚有3394亿元，有超75%的增持空间。除南向资金外，在政策催化背景下，外储或也成为港股重要的增量资金来源之一。

对于港股市场，徐广鸿认为，外部扰动因素对港股基本面影响相对有限，企业盈利仍具韧性；而在港股上市制度改革深化的背景下，优质企业赴港上市将进一步提升港股市场的资产质量及流动性水平；南向资金或也将持续流入港股市场带来支撑。考虑到外部扰动因素不确定性尚存，三季度港股或呈震荡向上的趋势。四季度随着国内稳增长政策的加码带来港股业绩上修的契机，AI产业催化的落地重塑科技板块估值，叠加全球流动性环境改善，港股或迎来估值和盈利的双重修复。