公募基金日前结束了二季报的披露。数据显示，二季度公募基金资产规模延续扩张态势。对主动权益基金而言，伴随着市场的回暖，其股票仓位有所上升。行业方面，主动权益类基金调仓轨迹与市场的结构性机会共振，重点加仓了通信、金融及国防军工等行业，而食品饮料、汽车等行业则遭到公募减仓。

主动权益基金仓位小幅上升

今年二季度，公募基金资产规模依旧保持扩张态势。据Wind统计，截至二季度末，公募基金资产总值由一季度末的33.85万亿元升至36.69万亿元（剔除ETF联接基金市值，下同）。其中，股票资产规模从上季度的6.92万亿元升至7.21万亿元，但股票占资产总值的比重较上季度下降0.81个百分点至19.64%；债券资产占比则较上季度下降0.4个百分点至57.79%；现金资产占比有所上升，由一季度末的10.55%上升至二季度末的12.88%。

从市场表现来看，二季度A股市场先抑后扬，期间内上证指数、深证成指、创业板指的变动幅度分别为2.78%、-1.34%、1.17%。此外，代表中小市值的中证1000和中证2000指数也分别上涨2.1%、7.6%。在此背景下，主动权益基金的股票仓位小幅上升，但A股仓位有所下降。

据开源证券统计，二季度末，主动权益基金的平均股票仓位为88.63%，较2025年一季度末仓位上升0.43%。分各类型基金仓位情况来看，灵活配置型基金仓位为86.29%，仓位环比提升0.62%；增强指数型基金仓位为92.68%，仓位环比提升0.19%；偏股混合型基金仓位为88.74%，仓位环比提升0.32%；普通股票型基金仓位为90.11%，仓位环比提升0.76%。

资金供给方面，据中金公司估算，二季度主动偏股型基金净赎回规模647亿元，同期被动基金规模继续提升。新成立基金方面，新发主动偏股型基金363亿份，较一季度提升1.4倍；股票型ETF基金发行份额较一季度有所回落，但仍处于历史高位。

行业变动与市场行情共振

今年二季度，权益市场整体呈分化态势。31个申万一级行业指数中，共21个二季度收涨，其中国防军工、通信、银行指数二季度涨幅超过了10%，但与此同时，食品饮料、钢铁、家用电器行业指数二季度则下跌超过4%。

实际上，公募二季度调仓路径也与这一行业变化基本吻合：加仓通信、金融及国防军工等行业，减仓食品饮料及汽车等行业。

据中金公司统计，二季度内，经历了前期回调、估值较低且上季度减仓较多的通信行业本季度获加仓最多，仓位上升2.2个百分点；TMT板块的传媒和电子，分别获加仓0.7和0.2个百分点；大金融板块加仓也较多，有资产负债表修复逻辑且受长线资金青睐的银行仓位增加1个百分点，受益于投资者情绪修复、资本市场深化改革及稳定币主题催化的非银金融也获加仓0.7个百分点；需求有望改善且有事件催化的国防军工加仓0.6个百分点。

不过，也有部分行业在二季度遭到了公募的减仓。其中，白酒等食品饮料行业需求预期偏弱，本季度减仓2.3个百分点，仓位下降最多；汽车、电力设备和机械设备仓位分别下降1.3、1.1和0.9个百分点；大消费领域的家用电器和社会服务仓位也分别下降0.8和0.1个百分点。