10月30日，澳门统计暨普查局公布2026年首三季本地生产总值初步数值。报告里出现两个本地生产总值：第三季度澳门经济生产总值初步数值为1060.6亿澳门元，计入涉澳主体在横琴粤澳深度合作区的固定资本形成总额后的本地生产总值为1066.0亿澳门元，差额为5.4亿澳门元。经济账本上新计的这一行，是在横琴的涉澳经济要素。

这一笔计入的，是在琴资产

本次计入的，是涉澳主体在合作区投资项目形成的固定资本形成总额：2026年第三季度5.4亿澳门元，按年名义上升2.6%。

对于这次统计口径的调整，澳门城市大学副校长、葡语国家研究院院长叶桂平教授表示，这是澳琴一体化进程中标志性的制度突破，并非简单的统计技术调整，而是两地经济融合从政策对接走向制度固化的关键一步。“这是本澳GDP核算史上首次正式纳入跨境经济活动，打破了传统属地核算的地域限制。”他介绍道。

属地核算记的是这片土地上产出多少，涉澳主体在横琴的楼宇、设备，过去落在统计视野之外。对比统计暨普查局同时公布原口径1060.6亿和计入后的1066.0亿的两组数据，叶桂平补充道：“此前收益体现在本地居民总收入（GNI），资产却从未进过GDP——这次补的正是‘资产的账’。”

这一笔能记上，靠的是四年建起来的一套统计核算体系。2022年，合作区印发首份澳资产业增加值核算方案；今年9月，澳琴两地统计部门联合印发《横琴粤澳深度合作区澳门元素增加值年度核算方案》，全国首个内地与澳门联合印发的统计制度，核算对象从单一“澳资企业”扩至住宅物业、琴澳旅行社、“三澳”标志企业等七大类。叶桂平教授表示，这是澳琴经济融合的不断深化。“这套联合统计制度解决了跨境投资计量模糊、重复统计的痛点，也为粤港澳大湾区乃至全国跨区域合作的统计规则设计，提供了可参考的实践范本。”他介绍道。

账本背后，产业承接走在哪一步

2026年前三季度，合作区实现GDP427.72亿元，按不变价格计算同比增长7.5%；澳门本地生产总值3161亿澳门元，按年实质增长2.9%。成色拆开看，承接涉澳投资的主体在增加。9月末，合作区澳资经营主体8313户，同比增长9.2%。

产业则刚从谷底起步。合作区规上工业增加值同比增长236.4%，规模以上高技术制造业增加值同比增长696.5%。叶桂平教授向记者解释，这是低基数上的恢复性增长，说明工业刚从谷底起跳。

投入结构上，前三季度合作区固定资产投资同比增长1.0%，教育投资同比增长650.3%，卫生和社会工作投资同比增长129.5%，文体娱投资增长68.8%，投资增量主要来自民生与载体建设。

主体在增、载体在建、产业从谷底起跳。这也是现阶段计入澳门本地生产总值的涉澳资本，仍以投入端资产为主，产业端的产出与效益尚未充分释放，仍未进入全面收获期的现实背景。

发展下一步：投资主体由公共部门转向市场主体

5.4亿的固定资本形成，可观测到的，是横琴整体的投入结构和涉澳主体布局。

叶桂平教授判断，从构成和布局上看，5.4亿固定资本形成的主力应是特区政府主导的大学城等配套项目，鉴于有关项目属于载体建设与平台搭建阶段，市场化产业主体的大规模投资尚未集中释放。而载体建设的代表之一就是以澳琴国际教育（大学）城为代表的教育配套。

“教育配套是产业发展的人才底座，大学城的投入本质是为‘四新’产业集聚做长期铺垫。随着横琴办学规模扩大、人口持续集聚，横琴的商贸服务将为澳门小微企业提供广阔的市场空间。”叶教授坚信，未来的投资主体有望逐步从公共部门主导转向市场主体主导，产业经济效益转化会随着时间逐步显现。

未来，市场主体如何布局，如何接续，是澳琴经济融合及发展的下一步关键。